【研究报告内容摘要】
5月新能源车销量持续回暖,特斯拉重回“万辆”时代动力十足,蔚来单月再创新高引领造车新势力。乘联会数据显示,5月新能源乘用车批发销量7.02万辆,同比去年下降27.8%,相比较此前同比降幅进一步收窄,环比4月增长19.5%。疫情过后我国的新能源汽车销量依然保持增长态势,5月增速依旧保持高速,环比回升明显。国产特斯拉5月销量直接冲回到11095辆,环比增长205%,由于长续航版提前交付以及标准续航版的降价,销量迅速反弹也是符合此前预期,后续随着长续航版的正式上线以及产能的进一步扩充,国产特斯拉增长动力十足,有望再破新高。作为目前国内造车新势力的领头羊,蔚来5月两款车型销量达3,436辆,创下了今年单月销量最佳成绩,同比增长高达221.7%,累计同比上涨63.2%。
5月动力电池装机环比小幅下降,国轩高科回归前五,中航锂电逆势大涨。根据ggii数据,5月装机电量为3.51gwh,同比下降38%,环比小幅下降3%,此前新能源车企的生产逐渐回暖,动力电池装机也逐渐回升,由于5月商用车产量出现下滑,因此5月动力电池装机出现小幅回落。2020年1-5月累计装机电量为12.80gwh,累计同比减少45%。受商用车产量环比减少影响,磷酸铁锂电池装机需求回暖受挫,长期趋势仍向好。宁德时代继续霸占龙头地位,国轩高科回归前五,中航锂电逆势大涨。5月动力电池装机量市场集中率依旧很高,cr10为93.4%,cr5为86.0%,cr3为76.3%;cr5继续保持高市场份额,龙头企业强者恒强。
投资建议:磷酸铁锂电池装机5月环比小幅下滑回升受阻,长期看磷酸铁锂电池配套有望抢占部分乘用车市场,保持高速增长;关注国内主流磷酸铁锂电池厂商及lfp正极龙头企业有望在20年订单业绩实现高速增长。大众增资入股国轩高科,有望给国内meb配套电池,国轩有望加速发展进入国内三强时代;关注大众入股国轩高科后国轩高科有望获得更多电池订单的预期以及其电池材料产业链上的企业因此受益。
风险提示:新能源车产销量不及预期,锂电行业竞争加剧,新能源发电行业复苏不及预期。

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